智通财经APP得悉，国泰君安证券发布研究报告称，水泥职业底部特征清楚，龙头企业盈余耐性逾越商场预期，高分红高股息兼具向上弹性出资价值凸显，保持职业“增持”评级。在职业底部布局，首选周期底部盈余有确保的公司，一起兼具分红率的提高和进一步的潜力，从头引荐水泥龙头企业，相关标的：海螺水泥(600585.SH)、华新水泥(600801.SH)、上峰水泥(000672.SZ)、塔牌集团(002233.SZ)、万年青(000789.SZ)、天山股份(000877.SZ)。

　　保持职业“增持”评级。从头引荐水泥龙头企业，本源来自于水泥职业经过充沛商场化竞赛盈余现已回归盈亏平衡的底部，而在此布景下龙头企业盈余却逾越商场预期，龙头企业的本钱抢先及高分红高股息，出资价值现已逐渐凸显。在职业底部布局，首选周期底部盈余有确保的公司，一起兼具分红率的提高和进一步的潜力，持续引荐龙头海螺水泥、华新水泥、上峰水泥、塔牌集团、万年青、天山股份。

　　冷季印证职业底部，职业盈余重回盈亏平衡或亏本。国泰君安观察到跟着4月以来需求端的走弱及错峰停产的失效，水泥重回商场化竞赛轨迹，中心区域的华东及华南商场价格现已回落至300元/吨以下，是自2016年水泥“供应侧大周期”以来最差的冷季。而参阅水泥头部企业中报预告，扣非赢利亏本或代表职业大多数企业盈余重回盈亏平衡或亏本的境遇。

　　职业底部布景下龙头盈余耐性逾越商场预期，高分红提高出资价值。国泰君安判别在职业23H1面对全体盈亏平衡或亏本的状态下，以海螺为首的水泥龙头盈余耐性却有望逾越商场预期，这反响的是企业市占率逆势提高布景下，高产能利用率加大了本钱优势。叠加运送、设备、矿山、办理等方面的优势，与职业的优势进一步扩展。一起考虑到高分红高股息，出资价值凸显。

　　当时水泥职业底部特征清楚，向上兼具敞开整合带来的“期权”弹性。近期政府关于地产频频发声，方针的底部现已较为明亮。一起国泰君安判别当时水泥量价均现已呈现见底的标志，职业彻底商场化竞赛且呈现亏本停产企业，价格是充沛商场竞赛及产能出清的成果;一起参阅发达国家美国及日本的需求低谷据顶部下滑30~50%的经历，我国当时的降幅现已将这种空间消化多半。职业向上的动力或许来源于央国企重启整合及碳买卖在水泥职业的推广，都将有望显着改进职业供需失衡的态势，带来向上的“期权”。